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职业声望、信贷约束与金融市场参与

【作者】
吴卫星 尹 豪
【单位】
吴卫星,对外经济贸易大学金融学院教授,100029;
尹  豪,对外经济贸易大学金融学院博士生,100029。
【摘要】
本文使用中国家庭微观调查数据,研究职业声望通过缓解信贷约束的机制对居民家庭资产选择行为的影响。研究发现职业声望对金融市场参与的影响存在倒“U”形特征,并且这一结论不能被家庭经济特征、人口学特征和主观认知等因素存在差异所解释。进一步研究发现,在不存在融资约束的条件下,高声望职业更加倾向于参与商品房市场而非金融市场。本文认为高职业声望降低了家庭面临的信贷约束,增加了其对流动性小但收益率高的商品房资产的偏好。本文的研究从一个侧面反映出我国资本市场对于居民家庭的吸引力还有待提升。
【关键字】
职业声望 信贷约束 金融市场参与 投资组合 资产配置