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基金网络关系强度与公司非效率投资

【作者】
綦好东 乔 琳 曹 伟
【单位】
綦好东,山东财经大学副校长、教授,250014;
乔  琳(通讯作者),山东财经大学会计学院博士生,250014;
曹  伟,南京大学商学院博士后流动站博士后,210093。
【摘要】
本文以我国2012—2017年持有A股上市公司的公募基金为样本,研究基金网络关系强度对公司非效率投资的影响。研究发现,基金网络关系越强,越有可能导致公司的非效率投资行为,且该现象在短期持股基金样本组中更显著。进一步研究表明,股票错误定价在基金网络关系强度与公司非效率投资之间发挥了中介作用,即较强的基金网络关系加剧了股票市场的错误定价,导致了公司非效率投资行为的产生;公司内部治理机制的完善和信息透明度的提高,能够缓解较强的基金网络关系对公司非效率投资的不利影响。本文的研究在一定程度上拓展了社会网络理论在基金信息效应领域的应用,相关研究结论可为监管层引导基金投资行为提供有益参考。
【关键字】
基金信息效应 基金网络关系强度 信息传递 非效率投资