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信息分散程度、审批制度改革与国有企业投资效率——基于市级行政审批中心成立的准自然实验

【作者】
王红建 傅文霁 曹瑜强 李青原
【单位】
王红建,南昌大学经济管理学院教授、博士生导师,330031;

傅文霁,南昌大学经济管理学院硕士研究生,330031;

曹瑜强(通讯作者),广东外语外贸大学会计学院讲师,510420;

李青原,武汉大学经济与管理学院教授、博士生导师,430072。

【摘要】
作为供给侧结构性改革的关键性举措,审批制度改革通过打破行政垄断、缩短投资审批流程,有助于提升微观企业经营灵活性。本文选取1999—2017年沪深两市A股国有上市公司为研究对象,在Hayek(1945)的当地信息优势理论框架下,将市级行政审批中心的成立作为准自然实验,考察审批制度改革如何影响国有企业投资效率及其作用机制。研究发现,审批制度改革能够显著促进国有企业投资效率提升,表现为企业新增投资与投资机会间的敏感性显著提升,且在投资机会信息分散程度更高的企业中更显著,上述研究结论经过内生性处理及稳健性测试后仍然成立。横截面检验显示:(1)与市场化程度低的地区相比,审批制度改革对市场化程度更高地区的国有企业投资效率的提升作用更显著;(2)与中央国有企业相比,地方国有企业受审批制度改革的影响相对更大。作用机制检验发现,审批制度改革显著抑制了国有企业交易费用。本文研究结论既有助于揭示当前简政放权产生的微观经济效应,也能够为进一步深化国有企业改革的实践提供证据支持。
【关键字】
信息分散程度 审批制度改革 国有企业 投资效率